2026年4月22日公司发表2025年报，全年完成盈余收入107.2亿元，同比增加31%；完成归母净赢利-2.21亿元，同比转亏。其间Q4完成盈余收入16.7亿元，同比-32%、环比-50%；完成归母净赢利-2.23亿元，同比转亏，环比亏本加深。

  边框销量高增，海外商场盈余优势显着。2025年公司边框产品完成收入98.03亿元、同增29%，边框销量43.79万吨，同增26%。陈述期内公司全球化产能布局加强完善，越南18万吨产能于25年8月底全面满产，产品辐射美国、印度等高溢价海外商场。2025年光伏职业供需矛盾凸显，铝边框职业竞赛加重、加工费下滑，公司边框事务毛利率下降至2.07%；但公司越南基地凭仗本乡化优势具有十分显着的加工费及盈余溢价，2025年公司边框境内/境外毛利率分别是-0.48%/9.6%，美国商场毛利率达14.43%。

  稀缺海外产能优势凸显，有望继续奉献超量盈余。组件产能全球化布景下，公司前瞻性布局越南基地，现在海外光伏边框供应较少，公司越南工厂订单需求继续丰满，有望保持较高的盈余水平，继续奉献超量盈余。此外，公司参股美国本乡光伏边框企业AFSOLARTECH INC.（持股24.90%）布局美国本乡深加工产能，考虑到Tesla在北美的光伏产能扩张规划，公司参股的美国本乡边框产能稀缺性凸显，有望进一步奉献赢利弹性。

  出资扁揉捏铝型材及深加工项目，第二生长曲线一步步成型。陈述期内公司完成对捷诺威的收买，获得了职业抢先的“扁揉捏”核心技术。现在捷诺威具有1万吨型材产能，在新能源轿车电池托盘及液冷体系等事务范畴完成规模化、安稳化向客户供货。3月16日公司公告拟出资4.8亿元建造超宽幅薄壁扁揉捏铝型材及其深加工产品技改项目，建造完成后公司将具有8万吨型材产能、其间4万吨具有深加工产能，有望拓宽新能源轿车、储能、数据中心及通讯等范畴的液冷体系事务，打造第二增加曲线。

  调整公司2026-2027年盈余猜测至2.77、3.82亿元，新增2028年猜测4.61亿元，当时股价对应PE分别为21、15、12倍。公司越南基地满产安稳奉献赢利，扁揉捏产能逐渐放量，参股稀缺美国边框产能奉献成绩增量，保持“增持”评级。