中心提示：看好公司经过外延式并购打造儿童产业链闭环翻开数倍生长空间，给予引荐评级。估量公司2015、2016年EPS分别为0.12元/股和0.15元/股，初次掩盖给予“引荐”评级。

  股价大涨背面的逻辑在于公司经过活跃转型幼教打通0-10岁儿童产业链，协同效益翻开生长空间。

  转型幼教进程加速，利益一致执行力强。1、活跃转型幼教延伸产业链，协同效益发酵盈余空间：高乐股份拟经过并购月子中心、母婴网站、幼儿教育、在线途径等整合我国千亿幼教商场，一起经过途径或内容上与玩具主业发生协同效应提高公司盈余。我国幼教商场巨大(按国家统计局数据2014年学前在园人数4050.7万人、每月教育开销500元核算幼教商场保存估量已达2430亿元)，现在浸透率低(以第六次人口普查0-6岁幼儿人数1.3亿计浸透率仅为31%)、缺少知名品牌；依据欧美发达国家经历，为儿童及其家庭供给保育、教育及健康服务是适应学前教育改革趋势的正确挑选；高乐股份外延式扩张方向契合“前期儿童整合性服务机构”定位，有望打造儿童产业链闭环。2、公司管理层利益一致，执行力强：公司为宗族企业，杨氏宗族共持有公司股份49.99%，利益绑定、转型动力足且执行力强。3、打破前期约束，转型脚步加速：公司13年末开端考虑转型幼教，受人员配备及挑选规模狭隘影响前期开展较慢；现打破约束且方针清晰，转型进程加速。

  产能扩张保证主业添加，直销比重加大提高毛利率。1。公司产能翻倍叠加途径扩展，主业稳定添加。首要，公司募投项目1041万套玩具本年投产，在现有基础上产能根本翻番；其次，公司加大研制力度，并取得加菲猫、蓝精灵等国外经典卡通产品形象授权(上一年刚取得西班牙品牌POCOYO国内五年独家形象授权)，每年新增上百玩具种类投合商场多元化需求；再次，公司重视途径开辟，经过经销商、KA卖场、专卖店(玩具反斗城等)、礼品途径以及线上出售等多途径发掘国内消费商场潜力；获益于二胎逐步铺开，国内玩具消费看好，主营添加有保证。2、公司加大直销份额，毛利率持续提高。公司毛利率稳居职业榜首，并有望经过逐步下降经销商出售运营途径所占份额(现在降至不到20%)、添加与玩具反斗城等直销途径协作比重持续提高。

  看好公司经过外延式并购打造儿童产业链闭环翻开数倍生长空间，给予引荐评级。估量公司2015、2016年EPS分别为0.12元/股和0.15元/股，初次掩盖给予“引荐”评级。

  本年，玩具企业遍及面对生计开展难题，中外玩具全媒体中心特推出“企业甄选方案”，调集资源协助品牌推新品、拓商场、对接新途径。

  在2023年，乐高集团已在大部分乐高商铺推广三种尺度的纸板的零件盒，替代旧版的两种尺度的塑料零件杯和自组人仔塑封包装……

  现在修建工程项目施工过半，年末完结悉数土建和装置部分游乐设备，下一年春季试运营，夏日正式开园！

  自2022年11月易主以来，高乐股份(002348)活跃跨界布局新能源……

  日前，玩具上市公司高乐股份发布了重要的公告称，拟运用自有资金200万元港币在我国香港出资建立全资子公司愉望满族保健科技有限公司……